机械行业中期策略：等待需求复苏 选择新兴成长-

2013年行情回顾

年初以来,机械行业指数累计下跌7.06%(截至6月21日),行业走势和沪深300走势几乎同步,机械各个子行业出现了一定的分化,仪器仪表类标的表现明显强于行业指数,工程机械累计下跌了25.5%。

工程机械行业复苏仍需等待

2004年以来,我国机械行业总体的产能利用率呈现下滑趋势。今年固定资产投资完成额呈现前高后低的趋势,房地产投资增速相对较高,制造业投资依然低迷。从销售情况看,道路机械好于混凝土机械和土方机械,销售情况整体上呈现低位调整的态势,企业的盈利情况短期内难以改善,现金流趋紧,我们认为未来海外市场的营收占比仍将继续提高。行业的复苏需要较长时间等待。

自动化设备是制造业未来的趋势性选择

在制造业进入转型升级的背景下,劳动力成本不断上升,促进自动化设备行业的成长,从工业机器人在国内的应郑州军海医院位置用和普及情况看,目前国内的保有量依然远低于国外水平,但近几年增长迅速,未来发展空间庞大。国内目前工业机器人市场由外资主导,核心零部件的生产能力,产品开发集成和售后服务是最核心的竞争要素,我们看好国内企业在成长的过程中中际医院逐渐实现进口替代。

天然气需求带动设备产业链,行业处于高景气度

天然气能源在经济性和环保性上相吉林治疗癫痫医院比其他一次能源优势明显,国内天然气消费量保持高增速,同时进口天然气在消费量中的占比逐年提高,国内天然气供应整体充裕,天然气装备产业链快速成长。在车用L治癫痫病的比较好医院NG领域,加气站建设在今明两年将迎来高峰,同时车用LNG的渗透率提高也将促进车用LNG气瓶和小型液化装置的发展。

投资策略

我们给予工程机械行业"中性"评级,认为行业未来一段时间投资机会较小;给予自动化设备和天然气设备"看好"评级,自动化设备符合制造业长期趋势,天然气设备受益于行业高景气度,建议关注相关标的。

从整个机械行业的角度,虽然传统行业的需求复苏需要等待,但行业中仍有相当一部分子行业仍处在较快的成长阶段,基于此,我们给予机械行业"看好"评级。

风险提示

宏观经济下行压力,天然气供需出现重大变化。

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